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不锈钢管件市场长期向好、谨慎乐观的预期不会

  • 发表时间:2020-04-16 11:47:36
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    近期因为冠状肺病蔓延不确定性增加,经济下行压力加大,美联储再次紧急降息,重启货币数量宽松。虽然此举引发市场避险行为,但却将不锈钢管件市场置身于流动性较为宽松的大环境之中。另一方面,中国逆周期调节加码后的基建投资提速,将会使得全年不锈钢管件总量需求有望保持,因此不锈钢管件市场可以波澜不惊,中长期利好、谨慎乐观向好的预期不会改变。


    一、美联储带领各国央行货币宽松,未来不锈钢管件市场置身于流动性较为充裕大环境中


    本周一美联储再次紧急降息,将利率从1%-1.25%下调至0%-0.25%的新区间,并表示将继续维持这一水平,直到确信美国经济经受住了近期事件的考验,并有望实现其最大就业和物价稳定目标。不仅如此,美联储还推出7000亿美元的大规模量化宽松计划。具体实施步骤是购买5000亿美元的公债和 2000亿美元的机构支持抵押贷款证券。美联储表示,将从周一开始分期购买400亿美元。而在此不久前,美联储刚刚宣布紧急降息50个基点,并将金融体系的隔夜信贷再融资规模扩大至1.5万亿美元。这次降息,其实是美联储有史以来最大的单日举动,包括降息和量化宽松等多个动作,都在一天内完成。美联储再次紧急降息,意味着美联储正式进入了零利率时代。


    推动美联储紧急降息的直接动因有两个:一是冠状肺炎在欧美国家的蔓延,这一点已经明示。美联储认为,冠状病毒的影响将在短期内对经济活动造成压力,并对经济前景构成风险。高盛预计美国今年一季度GDP零增长,二季度萎缩5%。因此美联储将利率降至零水准,以保护经济免受病毒冲击。还有一个就是美国可能再次爆发大规模债务违约危机。因为近期所发生的石油价格战,引发国际油价暴跌。而美国前期大规模开发的页岩油成本较高。如果国际市场石油价格长期低于40美元/桶,将会使得美国石油工业遭遇沉重打击,引发大量页岩油气公司破产。美国页岩油气公司大量破产,势必使其前期的高额借贷偿还困难,由此爆发连锁负面冲击。目前美国 油气相关的债务规模在美国高收益债占比为10.6%,美国信用债存量中,能源业规模为8570亿美元,仅次于银行业。不仅如此,欧洲的债务风险也会向美国传递,这都孕育着极大风险。据有关资料,现今美国的杠杆率远超过2008年,低评级的债务规模占比大,近期高收益债利差从前几年3%-4%的低位升至6.46%,为2016年5月以来的最高值。为此美联储必须预先防范。


    美联储再次紧急降息的同时,还在全球范围协调各国央行,如加拿大央行,英国央行,日本央行、欧洲央行、瑞士央行等共同行动,以加强全球流动性,避免经济衰退。由于一些国家与地区利率已经接近于零,或者是负利率,缺乏进一步降息空间,但会实施大规模的货币数量宽松,以增加流动性。美联储再次紧急降息,世界各国央行的积极跟进,并且会有更多国家加入负利率阵营。所有这些,无疑增添了中国的降息空间。预计今年内央行亦将加码货币宽松力度,在继续“降准”的同时,其全面“降息”的可能性亦越来越大,为经济增长提供有力保障。


    由于新冠肺炎在欧美地区蔓延的不确定性很大,贸易保护主义与“价格战”继续产生经济压力,因此预计各国央行,包括中国央行的货币宽松力度都是有增无减,一、两年内都不会结束。由此可见,未来不锈钢管件市场将会被置身于一个流动性较为充裕的大环境中。


    二、前期风险较多释放,不锈钢管件市场波澜不惊


    美联储再次紧急降息,并且与世界主要国家央行共同行动,当然是因为全球经济下行压力加大。而世界经济下行,消费不振,势必恶化中国外部需求环境。所以今年前两月中国出口贸易数值大幅滑落,其中钢材出口量更是同比下降27%。这就意味着中国外需风险已经得到了很大释放。即便今后形势继续严峻,对于中国钢材出口局面而言,也糟糕不到哪里去了。况且,一段时期以来,不锈钢管件的国内消费对于其产量占比,已经达到90%以上。据海关统计,2019年全国钢材出口量为6429.3万吨,仅占同期全国12.05亿吨钢材产量的5.3%。所以,即便2020年中国钢材出口量(含间接出口)继续萎缩,也不会引发对于不锈钢管件市场的严重冲击。


    另一方面,全球经济减缩,中国外部需求严峻,也会引发中国决策层逆周期调节力度加码,尤其是基础设施投资力度加码。预计今后中国将新、老(传统基建)基建同步提速。而其从目前新基建的构成内容来看,如5G、城市轨道交通、核电、特高压、物联网等,也都是消费的新领域,从而成为不锈钢管件需求的新亮点,拉动钢材需求体量的继续保持。


    由此可见,美联储再次紧急降息,尽管显示全球经济增长压力增大,但对于年内不锈钢管件市场而言,其实是云淡风轻,波澜不惊。不锈钢管件市场长期向好、谨慎乐观的预期不会改变。

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